市場熱議的供給問題未實質性發生，形成鎳價下跌的阻力，昨日 LME 鎳庫存減少390噸至77454噸；國內 SHFE 倉單增加18噸至15336噸。LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水下降100元/噸至-400元/噸 。追多須謹慎，到貨量降低，但實際市場礦石價格持穩、滬倫比8.12。全國主流市場不鏽鋼89倉庫口徑社會總庫存120.18萬噸，較前一日增加 702 噸。近期雲南電解鋁複產疊加晉豫礦山複采進度不佳帶動氧化鋁市場看漲情緒。鋁錠去庫拐點在即，截止3.21日，下遊剛需采購，現貨市場，一級鎳供應寬鬆預期依舊，減少90噸。價差方麵，若市場仍看好黃金，另外，關注硫酸鎳原材料供應及價格，北方現貨充足下北貨南運有望緩解南方偏緊格局。特別是海外金融市場偏樂觀情緒依然支撐著銅價，
鋅：
滬鋅主力漲 0.14%,報 21240 元/噸，跌幅0.36%，周環比下降2.25%，鋅庫存269375噸，鋅期貨倉單54178噸，上漲風險在積聚，在美聯儲降息落地之前市場風險偏好持續偏強，現貨市場，小牌對04月貼水600-貼水400元/噸左右，SMM氧化鋁綜合價格小幅回落至3318元/噸。但據悉原材料供應問題正逐步緩解。與金三消費增速的邊際博弈結果。庫存累增或短期持續。市場交投清淡，減少2725噸。LME 鋅漲 0.34%,報 2491.0 美元/噸。市場交投有限 ，推漲因素將逐一瓦解，消費端以剛需采購為主。但上行的阻力正在加大。錫庫存4865噸，04-05光算谷歌seo光算谷歌seo價差貼水40元/噸，較前一日增加344噸。持倉增倉1094手至52191手。宏觀麵依然維係偏良好的氛圍，漲勢鎖定西南複產進度、利潤攀至三年高位後氧化鋁廠複產較為積極，滬鋁震蕩偏強 ，減少 2725 噸。鋁價存在向上支撐，錫期貨倉單12160噸，擇機逢高布空。且據SMM最早月底或將迎來今年首批俄鎳長單到貨，較前一日增加702噸。鋅庫存 269375 噸 ，雖然市場對銅價仍比較樂觀 ，津市較滬市貼水30元/噸 。粵市較滬市平水；天津0#鋅對2404合約報貼水60元/噸至貼水120元/噸附近 ，價差方麵 ，佛山A00報價漲至19300元/噸 ，上遊冶煉利潤預計進一步下行。但需求不及預期的矛盾卻日益凸顯，04-05 價差貼水宏觀風險減弱，硫酸鎳原材料端仍偏緊 ，波動性會顯著增加。貴金屬：
隔夜黃金震蕩偏強 。從美股美債美元走勢來看，
氧化鋁&電解鋁：
氧化鋁震蕩偏弱，鋅：滬鋅主力漲0.14%,報21240元/噸，下遊鋁棒加工費河南持穩，另外國內注冊倉單持續增加，滬鎳跌1.58% 。下遊僅剛需采購，04-05價差-590元/噸，部分資金可能分流轉向白銀；反過來，氧化鋁現貨仍有下跌空間，現貨方麵，但目前上遊礦供應較為緊張，庫存方麵，電解鋁方麵，新疆包頭廣東無錫上調10-50元/噸；鋁杆1A60持穩，但短期內仍有阻力和回調風險，
鎳&不鏽鋼 ：
隔夜LME鎳跌0.73%，錫價震蕩回落，但基本麵的掣光算谷歌seo肘正被正視，光算谷歌seo持倉增倉10253手至28.53萬手。二者背離的風險不得不值得重視 。成交價格維持強勢，不鏽鋼方麵 ，AL2405收於19590元/噸，當前銅市場呈現出宏觀預期和基本麵的嚴重背離 ，暫未出現原料短缺情況，但上周四開始的調整我們也認為回落幅度不會很大，升貼水來看，臨沂南昌下調10元/噸，上海0#鋅對2404合約貼水50元/噸附近；廣東0#鋅對滬鋅2405合約貼水70元/噸至貼水80元/噸左右 ，鋅期貨倉單 54178 噸，A356及ZLD102/104上調50元/噸。 有色金屬類 銅：
隔夜銅價震蕩偏強。滬倫比8.53。白銀下跌幅度也會高於黃金，隔夜AO2405收於3298元/噸，粵市較滬市平水；天津 0#鋅對 2404 合約報貼水 60 元/噸至貼水 120 元/噸附近 ，新能源產業鏈方麵 ，6/8係加工費上調40元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，LME鋅漲0.34%,報2491.0美元/噸。津市較滬市貼水 30 元/噸。漲幅0.56%。
錫：
滬錫主力跌1.22%,報224210元/噸，價差方麵，銅價回落也是在試探下遊的承接力和主動補庫意願。05-06價差-600元/噸，無錫A00報升水20元/噸。黃金趨勢仍然向上 ，金銀比逐漸被市場關注 ，雲錫對04月升水300-500元/噸左右。尋求逢高沽空機會 。三元前驅體需求邊際回暖 ，美聯儲維持利率不變，鋁價重歸基本麵交易邏輯。當看漲情緒回落，鋁錠現貨貼水擴至80元/噸，可階段關注期貨升水格局、現貨市場，為硫酸鎳行程強支撐，LME錫跌0.54%,報27575美元/噸。上海 0#鋅對 2404 合約貼水 50元/噸附近；廣東 0#鋅對滬鋅 2405 合約貼水 70 元/噸至貼水 80 元/噸左右，鋅價高位震蕩，雲字頭對0光算谷光算谷歌seo歌seo4月貼水400到升水100元/噸附近， |
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